日前，有消息稱國家電投已經(jīng)與西班牙桑坦德銀行簽署協(xié)議，收購其在澳大利亞風(fēng)電公司Taralga Wind Farm Pty Ltd的100%股份。該風(fēng)電企業(yè)的估值約為3億澳元(2.27億美元)。Taralga風(fēng)電項目位于澳洲的新南威爾士州，裝機容量106.8兆瓦，建設(shè)成本為2.8億澳元，附帶有與Energy Australia為期10年的電力銷售協(xié)議。澳新銀行、澳洲聯(lián)邦政府旗下的清潔能源融資公司和丹麥出口信貸機構(gòu)EK提供了資金，約占建設(shè)成本的65%。

    與其同時，還有消息透露，三峽集團和國電集團都對黑石集團旗下的德國海上風(fēng)電場資產(chǎn)發(fā)起了投標(biāo)。這兩家中國企業(yè)都參與了黑石集團出售旗下Meerwind海上風(fēng)電場項目的**輪投標(biāo)，該項目的估值約為16億歐元（約合18億美元）。

不過，國家電投、三峽集團、國電集團三家企業(yè)截至目前并未對此作出官方回應(yīng)。

    無風(fēng)不起浪。“盡管上述兩樁收購案仍存在諸多變數(shù)，但至少表明中國能源企業(yè)收購海外風(fēng)電資產(chǎn)的意愿在明顯加強。”一位長期關(guān)注全球風(fēng)電市場的分析人士向記者表示。

整體回報率或更高

    中國農(nóng)機工業(yè)協(xié)會風(fēng)能設(shè)備分會秘書長祁和生向記者表示，當(dāng)前，大型能源企業(yè)的火電投資受到一定抑制，隨著國內(nèi)上等風(fēng)資源區(qū)越來越少，在風(fēng)電項目上的競爭也越來越激烈，在這種情況下，大型能源企業(yè)走向海外，進行風(fēng)電項目收購是一個不錯的選擇。這也與國家倡導(dǎo)的“一帶一路”戰(zhàn)略以及國際產(chǎn)能合作相契合。

    全球風(fēng)能理事會中國項目主任喬黎明認(rèn)為，能源企業(yè)到海外收購風(fēng)電資產(chǎn)一般是兩種方式，一種是通過EPC投建新的項目，另一種是直接接盤建好的風(fēng)電場。

    “據(jù)我所知，幾年前，神華集團國華投資公司收購了澳洲某風(fēng)電項目，這幾年的收益一直不錯。”祁和生說。

    “新興市場雖然增長速度很快，增長潛力很大，但例如歐洲等成熟的市場，各方面的制度和法律體系更完善，使得業(yè)主的權(quán)益能夠受到更好的保障。我認(rèn)為，中國能源企業(yè)到海外進行風(fēng)電資產(chǎn)布局，需同時兼顧新興市場和成熟市場。”喬黎明對本報記者說。

    祁和生告訴記者，我國“三北”地區(qū)棄風(fēng)限電嚴(yán)重，而東南部的分散式風(fēng)電畢竟資源有限，相對來說，歐洲等海外市場棄風(fēng)的情況很少，業(yè)主的收益更有保證。

    喬黎明也表示，海外成熟市場棄風(fēng)情況比較少見，即使真的出現(xiàn)了棄風(fēng)情況，按照合同的相關(guān)約定，也會給予業(yè)主棄風(fēng)損失的補償。因此，從整個風(fēng)電項目的回報率來說，海外項目比國內(nèi)項目的回報率普遍更高。

從并購制造業(yè)務(wù)到做運營業(yè)主

    實際上，中國企業(yè)早在多年前就開始走向海外進行風(fēng)電業(yè)務(wù)并購。“前幾年的那波海外并購潮，大多是風(fēng)電制造企業(yè)到海外進行并購，而當(dāng)前更多的是大型能源集團直接到海外做風(fēng)電場業(yè)主。”一位行業(yè)分析師表示。

    據(jù)介紹，2011年，國內(nèi)風(fēng)電行業(yè)裝機容量開始出現(xiàn)歷史性的**下降。在利潤普遍下滑的背景下，風(fēng)電制造的海外并購隨之興起。

    “當(dāng)時，國內(nèi)60多家風(fēng)電整機制造商產(chǎn)能嚴(yán)重過剩，受激烈的市場競爭、行業(yè)政策以及宏觀經(jīng)濟周期性波動帶來的銀根緊縮等因素影響，國內(nèi)風(fēng)電產(chǎn)業(yè)進入調(diào)整期。風(fēng)電制造企業(yè)紛紛‘出海’拓展生存空間。”該分析師說。

    2012年，中國大的兩家風(fēng)電整機商曾嘗試并購正處于虧損中的巨頭維斯塔斯，不過，終不了了之。

同是在2012年，國內(nèi)有名風(fēng)塔制造商天順風(fēng)能收購位于丹麥Varde的風(fēng)塔工廠，以增強其風(fēng)塔產(chǎn)品的設(shè)計能力和生產(chǎn)技術(shù)水平，并借此拓展歐洲市場。

   “除了迫于當(dāng)時國內(nèi)市場嚴(yán)重的產(chǎn)能過剩外，美國商務(wù)部曾于2012年對中國的風(fēng)電零部件發(fā)起過‘雙反’，一些中國風(fēng)電制造企業(yè)通過海外并購的迂回戰(zhàn)術(shù)來規(guī)避美國‘雙反’制裁。”該分析師說，“實際上，風(fēng)電制造企業(yè)的海外并購這些年來斷斷續(xù)續(xù)，從未停止。之前，也有風(fēng)電制造企業(yè)在海外零散收購風(fēng)電場的案例，但規(guī)模普遍偏小。而相比風(fēng)電制造企業(yè)，大型能源集團綜合實力更強，并購活動更可能做出大手筆，也更加引人關(guān)注。”

    在祁和生看來，從并購海外風(fēng)電制造工廠到直接接盤風(fēng)電場項目做風(fēng)電運營業(yè)主，表明中國風(fēng)電產(chǎn)業(yè)“走出去”提升了層次。他認(rèn)為，并購海外風(fēng)電場項目對產(chǎn)業(yè)的拉動力更強，可以帶動制造、設(shè)計、工程、施工甚至是技術(shù)、標(biāo)準(zhǔn)全產(chǎn)業(yè)鏈“走出去”。

海外成熟市場也并非零風(fēng)險

    與中國風(fēng)電市場**全球風(fēng)電增長相呼應(yīng)的是，2014年以來，新興市場已成為驅(qū)動全球風(fēng)電增長的主要力量。根據(jù)全球風(fēng)能理事會預(yù)測，2018年全球新增風(fēng)電裝機有望達到60吉瓦。巴西、墨西哥等為代表的拉美市場，南非、埃及和摩洛哥所**的非洲市場都將成為潛力巨大的新興市場。

    2014年底，中廣核從法國電力手中買入三座英國風(fēng)力發(fā)電廠，開始**此輪大型能源集團到海外并購風(fēng)電場項目的熱潮。中廣核甚至還專門在法國注冊成立中廣核歐洲能源公司，從事歐洲海上風(fēng)電、陸上風(fēng)電等可再生能源項目的投資并購、開發(fā)建設(shè)、運維及資產(chǎn)管理等業(yè)務(wù)。

    海外成熟市場雖有較為完善的法律體系但也不意味著零風(fēng)險。一位曾在某大型能源企業(yè)負(fù)責(zé)法務(wù)工作的人士告訴記者，風(fēng)電項目投資金額大、投資周期長，屬于政策敏感型的能源基礎(chǔ)設(shè)施項目，對東道國市場的依賴程度高，決定了對風(fēng)電項目海外并購進行風(fēng)險識別、評估、控制非常重要。

    “就項目開發(fā)風(fēng)險而言，要防范技術(shù)風(fēng)險、政府審批風(fēng)險和土地使用權(quán)取得風(fēng)險。就市場風(fēng)險而言，要防范電力需求風(fēng)險、電力銷售風(fēng)險、電價風(fēng)險。而就財務(wù)風(fēng)險而言，要防范定價風(fēng)險、融資風(fēng)險、利率和外匯風(fēng)險等。”該人士提醒說。

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